2026年4月物流相关指数呈结构性波动，节假日等因素致景气指数小幅回落，市场需求稳步修复，电商物流回暖向好，大宗商品市场稳健上行，筑牢供应链运行根基。国家及地方密集出台物流扶持政策，依托金融赋能拓宽融资渠道，加码仓储基建升级与商贸流通试点建设，同步完善绿色物流行业标准。

　　大宗经营及物流快递利润增长，供应链协同促进业态升级4月国内仓储市场供需平稳，租金与空置率走势稳健，区域市场分化明显。一季度快递行业迎来盈利拐点，头部企业依托智慧仓储布局降本增效，利润大增；大宗商品企业凭借上行行情实现业绩高增。行业加速深化供应链协同，整合多类资源，搭建一体化服务体系，落地智慧冷链、智能仓储、保税仓储等新型业态。

　　大湾区投资布局加码，高标仓与智能分拣重塑仓储能级多个重磅高标仓项目先后投产动工，兼顾土地高效利用与绿色低碳建设，大力普及智能分拣、数字调度等自动化设备，大幅度的提高仓储运营效率。业内积极借助上市、资产证券化、中期票据等多元融资手段筹措资金，以高标仓建设搭配智能技术革新，全面升级仓储综合能级。

　　仓储板块营收调整扩大，密尔克卫、菜鸟聚焦存量盘活推进REITs今年一季度物流仓储板块营收同环比降幅扩大，行业业绩承压，租户结构与区位差异引发明显的市场分化，核心优质资产抗压能力更强。年内多家企业加速布局仓储公募REITs，聚焦长三角优质物流资产存量盘活。同时通过设立产业基金、跨境并购等方式加快资本运作。

　　2026年4月份中国仓储指数为51%，较上月回落0.4个百分点，连续两个月保持在扩张区间，从品种来看，生产建设旺季带动化工、煤炭、机械设备等大宗商品仓储需求回升，五一假期备货推动食品、家电、农副产品等消费品的仓储需求明显增长。

　　从分项指数来看，同上月相比，平均库存周转次数指数、主营业务成本指数上升，升幅分别为0.1个和4.6个百分点；新订单指数、设施利用率指数、收费价格指数、业务利润指数、期末库存指数、业务活动预期指数下降，降幅在0.5个至1.9个百分点之间。

　　2026年4月份，中国物流业景气指数为49.7%，较上月回落0.5个百分点，中国物流信息中心分析认为，此次回落主要受节假日因素和前期开工进度较快的影响，属于正常的技术性波动。

　　新订单指数为49.8%，连续两个月环比回升，反映出消费、生产等市场需求不断改善，上下游联动效率提升；固定资产投资完成额指数为53.7%，环比回升2.3个百分点，保持在扩张区间，企业对多式联运、智慧供应链以及低碳绿色仓运配领域的投资意愿较强。

　　2026年3月份中国电商物流指数为110.6点，环比回升0.3点。在物流供给侧，多项指标显著改善，表明物流行业的经营效率和服务体验在持续向好。分项指数中，物流时效指数、履约率指数、满意率指数、人员指数、实载率指数，均有所回升。

　　随着电商物流业务量和时效指数均有所提升，线上消费的持续复苏为物流行业提供了稳定支撑。另外，电商物流成本指数略有反弹，结束此前连续10个月的回落态势。

　　大宗商品市场展现出强大的抗风险能力。2026年4月份，中国大宗商品的价值指数（CBPI）为132.1点，环比上涨1.7%，同比上涨20.2%，其中化工、有色金属价格指数涨幅居前。大宗商品市场的平稳运行，为产业链供应链的稳定提供了坚实基础，也进一步彰显了我们国家的经济的韧性和活力。

　　政策方面，据观点指数不完全统计，共录得4项重磅政策，国家层面密集出台政策组合拳，从金融支持、基建升级到标准规范，全方位推动现代仓储物流体系的提质增效。

　　4月21日，国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》，将现代物流作为服务业发展的重点领域，明白准确地提出增强供应链金融专业服务能力，推广供应链票据等新型金融服务工具，同时推动老旧物流仓储设施更新改造升级，探索闲置设施和铁路货运场站盘活利用。

　　地方层面迅速跟进落实，浙江省同步印发配套政策，重点支持银行机构创新大宗商品供应链金融服务，以及基于订单、存货、仓单等动产和权利的质押融资业务，精准匹配大宗商品流通领域的资金需求，缓解中小微物流公司和贸易企业的融资压力。

　　与此同时，财政部、商务部联合发布《关于开展2026年现代商贸流通体系试点城市申报工作的通知》，拟在全国支持不超过20个试点城市，中央财政将对试点城市给予定额补助，为地方物流基础设施升级提供有力的资金保障。

　　试点城市将重点支持商贸流通企业因地制宜布局智能仓储、无人配送、低空物流等新型基础设施，在批发零售、商贸物流等领域打造数智供应链服务平台，加强供应链数字化、智能化、可视化改造。

　　行业标准体系也在同步完善，5月1日起正式实施的新版《绿色物流指标构成与核算方法》国家标准，对绿色物流评价体系进行了系统性升级。新版标准首次将“管理指标”提级为一级指标，带领企业从战略层面推进绿色转型。

　　在资源方面，新增可再次生产的能源发电与储能系统、环保油墨使用率等指标；在运营方面，首次引入数智化运营二级指标，通过电子面单使用率、智能调度覆盖率等细分指标，客观评价物流调度的无纸化、精准化程度，为行业绿色数智化转型提供统一的度量标尺。

　　总体而言，政策金融的持续赋能，正在推动我们国家仓储物流体系实现全方位升级，也为供应链安全稳定提供了有力保障。随企业数字化、绿色化转型的不断深入，我国现代物流体系将更完善，产业链供应链的韧性和安全水平将进一步提升。

　　期内，国内物流仓储市场保持供需平衡，租金与空置率整体稳定。据物联云仓数据，4月全国仓储平均租金为23.14元/㎡·月，与上月持平；4月全国仓储空置率为16.41%，环比微降0.01个百分点，市场供需处于相对平衡的状态。

　　41个重点城市平均租金23.19元/平方米月，环比小幅下降0.02%；空置率15.71%，环比下降0.1个百分点。其中佛山物流租金环比上涨0.39%，涨幅居全国首位；北京空置率环比下降1.57个百分点，降幅最大，部分三四线城市仍面临空置率高企、租金下行的压力。

　　2026年一季度，快递行业迎来盈利拐点，圆通、韵达、申通三家加盟制快递公司归母净利润同比增幅均超过50%，其中申通快递增幅达94.3%，利润增速明显高于收入增速。仓储环节已成为快递公司降本增效、构建核心竞争力的关键战场。

　　圆通速递在全国布局超80个高标仓，总建筑面积超500万平方米，其中杭州、广州等核心枢纽仓采用8层立体结构，空间利用率较传统分拨中心提升3倍以上。韵达快递投入超20亿元升级仓储设施，引入全自动交叉带分拣系统，单仓日解决能力从500万件提升至1200万件，单票分拣成本下降42%。申通快递则通过“中心仓+卫星仓”的布局模式，将仓储分拣环节前置，减少跨区域运输距离，单票运输成本下降15%。

　　受部分大宗商品的价值波动上升带动，供应链大宗贸易企业一季度普遍实现业绩增长，头部企业凭借全链条服务能力与多品类布局，展现出较强的抗周期韧性。

　　厦门象屿一季度实现营业收入991亿元，归母净利润5.21亿元，扣非归母净利润同比增长735.54%，创历史上最新的记录。公司实现大宗商品经营货量6400万吨，同比增长17%，其中金属矿产、能源化工板块，期现毛利同比增长均超50%。

　　尤为突出的是，产业物流与专业物流加速融合，产业物流营业收入及毛利同比增长均超过80%，成为新的利润增长点。同时，公司与松禾资本签署战略合作协议，通过基金投资与产业赋能结合，进一步延伸供应链服务链条。

　　建发股份一季度实现归母净利润7.01亿元，同比增长20.06%，黑色金属、有色金属、矿产品、农产品等主要大宗商品经营货量超4900万吨，公司依托“专业化、国际化、数智化”能力，构建多品类均衡发展的业务结构。此外，建发集团与兴业银行签订战略合作框架协议，获得全方位金融支持，强化供应链金融服务能力。

　　供应链协同已成为行业升级的核心驱动力，企业通过打通商流、物流、信息流、资金流，构建一体化服务体系，催生了多种新业态新模式。京东产发与惠宜选达成战略合作，依托全国仓网资源，为惠宜选提供定制适配性仓配一体化解决方案，打通仓储中转至线下社区终端的流通链路，提升终端商品的配送流转效率。

　　亚马逊面向全域市场主体开放一体化供应链综合服务体系，为宝洁、3M等知名消费公司可以提供从原材料采购、生产制造到仓储配送的全链条支持，助力市场主体优化全球供应链资源调配与网络布局。

　　本月产业赛道项目表现方面，玉湖冷链、厦门象屿等企业推动场景化服务增值创新落地。

　　4月25日，玉湖冷链襄阳交易中心正式投入运营，项目规划建设十万吨级智慧冷链仓储集群，配齐智能化装卸设备与数字化园区管理系统，采用线上线上融合运营模式，整合全球货源集采、冷链多式联运、供应链金融等一站式配套服务。项目落地后已集聚数百余家市场经营主体，同步联动武汉冷链枢纽节点，搭建起辐射华中区域的一体化冷链流通服务网络。

　　厦门象屿智慧供应链产业园持续完善硬件配套与运营体系，园区整体仓储建筑面积超25万平方米，年度货物周转规模可达260万吨。园区搭建常温、冷藏、冷冻多温区一体化仓储空间，同步布局大宗商品专业交割仓储设施，成为行业大宗仓储数字化、智能化改造重点试点园区。目前园区已吸引头部跨境电子商务平台入驻布局，后续将落地智能视觉核验、无人自动化搬运等智能设备，全方位提升园区仓储作业效能与运营安全水平。

　　本月运营模式创新观察方面，建发物流依托厦门港保税区位优势，打造大宗商品专业化仓储运营基地。园区同步布局保税仓储与普通仓储两大运营模式，可根据公司经营需求提供缓缴税费、高效流转等差异化仓储配套服务。依托成熟仓储运营资质，园区同步开展仓单质押融资配套服务，助力实体贸易企业盘活存量货物流通资产，同时具备标准化期货交割仓储运营能力，可提供标准仓单开立、仓储保管、注销结算等全流程交割配套服务。

　　报告期内，共录得5起投资事件相关动态，头部企业在深耕大湾区核心节点的同时，持续加码仓储物流基础设施投资，高标仓建设与智能分拣技术应用加速落地，推动仓储体系从传统存储向智慧化、集约化、绿色化转型。

　　京东产发深圳宝安智能产业园于4月启动试运营，总投资13.6亿元，是京东产发全国首个8层高标仓项目。该项目原为废弃石场，通过系统生态修复实现土地再利用，土地利用效率与可持续发展水平显著提升。

　　同时可适配智能分拣系统、自动化立体库等高端设备规模化落地，依托广深港澳科创走廊核心节点区位，20分钟可达宝安机场，重点服务跨境电子商务、电子制造等产业，打造全链条智慧物流枢纽。

　　华润物流与南沙现代农业集团合作投建的南沙国际智慧流通加工中心于4月正式动工，总投资20亿元，占地222亩，总建筑面积约50万平方米，由双方合资设立的项目公司负责运营，华润占股60%。

　　项目重点服务农产品、跨境电子商务、医疗器械等核心产业，将建设成为集智慧仓储、流通加工、科创展示于一体的现代化综合物流枢纽，预计2028年中建成投产，投产后年营收超百亿元，进一步夯实南沙国际航运枢纽地位。

　　ESR集团与华懋集团合作的香港旗舰物流项目整体的结构正式动工，将提供约13.9万平方米的甲级仓储空间，配备电动车充电设施及太阳能板，助力香港实现可持续发展目标。深国际物流港南宁园区正式开园，百世快运作为首批客户入驻，园区将打造面向西南及泛东盟区域的现代智慧供应链产业中心，成为大湾区物流网络向RCEP区域延伸的重要节点。

　　此外，头部企业在布局高标仓的同时，加速智能分拣技术的规模化应用，通过自动化手段提升运营效率，并依托全国核心节点布局，形成与大湾区的协同联动。

　　顺丰控股与南京江宁经开区签约，投资30亿元打造苏皖数智物流枢纽。项目将引入全自动分拣系统、数字孪生调度平台，实现包裹分拣、运输调度的全流程智能化，在自动化程度、周转效率、经营成本等方面形成核心竞争力，打造集智能分拣、数字调度、供应链服务于一体的现代化物流核心节点。

　　当前，智能分拣技术已成为高标仓的标配，通过AGV机器人、交叉带分拣机、智能称重扫码设备的应用，分拣效率较传统模式提升3-5倍，人力成本降低40%以上。同时，数字调度系统实现了仓储、运输、配送全链路的可视化管理，大幅度的提高了供应链的响应速度与稳定性。

　　物流行业的加快速度进行发展离不开长期资金市场的支持，企业通过IPO、ABS、债券发行等多元融资方式，拓宽资金渠道，为基础设施建设与技术升级提供保障。

　　“货拉拉”母公司拉拉科技向港交所提交上市申请书，联席保荐人为高盛、美银、摩根大通。公司业务覆盖全球11个市场超过400个城市，全平台收入从2020年的5.29亿美元增长至2025年的21.39亿美元，年复合增长率达32.2%；2025年实现净利润4.47亿美元，毛利率50.51%，展现出强劲的盈利能力。

　　资产证券化与债券融资同步发力，华泰家驿仓储物流ABS拟发行53.23亿元，状态更新为“已受理”；易景仓储物流绿色ABS拟发行5.65亿元，状态更新为“已反馈”，通过资产证券化盘活存量仓储资产。

　　债券发行方面，国贸控股完成发行2026年度第十一期中期票据，总额15亿元，票面期限5年，利率2.47%；珠海港成功发行2026年度第三期中期票据，总额5亿元，期限3年，利率1.82%，低成本融资为企业基础设施建设提供了有力支撑。

　　大湾区作为物流创新高地，高标仓与智能分拣的融合应用正在重塑仓储行业的发展模式，提升区域供应链效率，而头部企业资本的持续赋能，为大湾区建设国际物流枢纽和全国经济高水平质量的发展提供了坚实支撑。

　　2026年一季度，物流仓储板块业绩表现没有到达预期，可比口径下营业收入环比下滑4.7%，同比下滑9.2%，而2025年四季度板块营收环比提升2.7%、同比下滑5.9%，板块营收同环比降幅较上一季度进一步扩大。

　　从项目表现来看，租户结构差异导致业绩分化明显。关联方占比高的项目凭借稳定的租赁需求展现出较强的韧性，如嘉实京东仓储基础设施REIT一季度收入、EBITDA及可供分配金额均实现正增长；而依赖市场化租户的项目则面临较大压力，如华夏深国际REIT一季度营收同比下滑21.63%，平均租金单价下降14.92%。

　　区域分化同样突出，长三角、珠三角核心城市核心区位的资产出租率与租金表现相对稳健，而三四线城市及非核心物流节点的资产空置率居高不下，租金议价能力持续走弱。

　　4月28日，密尔克卫发布了重要的公告，拟以持有的6个仓储物流基础设施项目作为底层资产，申报发行国联安密尔克卫仓储物流REIT，拟发售基金总额12.92亿元，封闭期40年。

　　此次申报的6个项目均位于长三角与环渤海核心物流节点，包括上海振义、宁波慎则、天津东旭及张家港地区的三个项目，全部为公司全资持有，资产权属清晰，且均为符合GSP标准的专业化工仓储设施，租户以全球化工巨头为主，经营稳定性强。

　　密尔克卫表示，此次REITs发行将有效盘活存量化工仓储资产，降低负债水平，补充经营现金流，同时构建“投资-建设-运营-退出”的良性循环，巩固其在化工供应链领域的龙头地位。

　　与此同时，阿里巴巴分拆菜鸟嘉兴物流园区发行公募REITs的项目取得关键进展。3月13日，香港联交所批准该分拆计划，4月30日，项目获中国证监会及深交所正式受理。

　　作为菜鸟在长三角供应链网络的核心枢纽，嘉兴物流园区是天猫超市华东总部仓，支撑“半日达/当日达”业务全域覆盖，长期由菜鸟供应链关联方整租，出租率保持100%，募集资金将用于菜鸟智慧仓网布局，为其轻资产转型奠定基础。

　　头部企业还通过产业基金、跨境并购等方式，优化资产结构，拓展市场空间，推动行业资源向头部集中。

　　ESR集团持续深化“产业+金融”的轻资产运营模式，4月21日宣布与两家国内头部保险集团共同设立总规模16亿元的专项人民币收益基金，用于收购上海与苏州的两处多层式物流及工业资产。该批资产均位于长三角核心物流枢纽，已引入汽车制造、电子商务、半导体等高增长行业头部客户，租户结构多元稳定。

　　ESR在基金中保留少数权益并全面负责资产管理与运营，既实现了存量资产的快速回笼，又保留了长期运营收益。此外，ESR还与国内双币种资产管理机构合作，在苏州高新区成功获取首幅优质工业用地，为后续的资产储备奠定基础。

　　跨境并购方面，日本NX集团以18亿加元收购加拿大物流公司的全部股份，创下其史上最大收购规模，进一步拓展北美市场；安创物流收购印度Lumina云基础设施公司，拓展印度市场业务，推动自身向智能化转型，提升全球供应链的服务能力。

　　仓储板块虽面临营收下滑的压力，头部企业通过REITs、产业基金、跨境并购等多元资本运作，优化资产结构，聚焦核心区域与高的附加价值领域，有望逐步走出低谷，行业集中度预计将进一步提升。